美联储接管硅谷银行，并建立银行定期融资计划

作者：华尔街日报 Telis Demos

几天之内，两家大银行倒闭了。周日，政府最高金融监管机构介入。这是硅谷银行故事的结局吗？

这里有一些问题和答案来解释美联储所采取的行动。

周日晚上硅谷银行发生了什么事？

美国联邦储备委员会(Federal Reserve)、联邦存款保险公司(Federal Deposit Insurance Corp.)和财政部(Treasury Department)等监管机构表示，从周一开始，SVB的储户将可以完全动用他们的资金。SVB上周破产。他们还表示，他们将保护周日被迫关闭的Signature Bank 的所有储户。

联邦存款保险呢？

在很多情况下，这些银行的存款没有受到存款保险的保护。联邦存款保险公司(FDIC)的存款保险通常最高可达25万美元。但是，SVB和Signature Bank的大多数存款都是在超过25万美元的账户中，例如企业账户中，因此它们实际上没有受到保险保障。

这就是这些银行商业模式的本质。SVB的许多客户是风险投资的科技公司。Signature专注于私人企业，最近则专注于加密货币公司。Signature在其年度报告中表示，截至去年年底，其总共886亿美元存款中近90%没有受到FDIC保险的保障。

现在政府担保是否涵盖所有未投保的存款？

不是。监管机构表示，他们对SVB和Signature进行了特例处理。对于SVB 的保护行动不仅是在与许多监管机构协商后采取的，而且还与拜登总统进行了协商。Signature 同样受到“系统性风险例外”的保护，以保护其未投保的存款。

这种特例在2008 年金融危机期间也使用过。诸如此类的措施可能会引起争议，因为一些人认为这会造成所谓的“道德风险”——让银行或其客户知道政府将在危机中为他们提供支持，他们就会减少对风险的考虑。

因此，监管机构可能需要在政治上保持微妙的平衡：既要显示出阻止更多银行挤兑的力量和果断，又不能让人觉得他们对银行放任不管。监管机构表示，为了弥补未受保险的存款而导致存款保险基金损失的任何损失都将通过向银行收取特别评估费用来弥补。他们还指出，这两家银行的股东和某些债权人将不受保护。

这是否意味着其他银行仍然容易受到攻击？

美联储在周日采取了另一项行动，即设立银行定期融资计划。这将确保持有安全资产（如美国国债或政府支持的抵押债券）的银行可以将它们带到联邦储备银行，并交换成现金，时间最长可达一年。他们可以使用这笔现金来满足客户对他们存款的提取请求。这样做是为了是帮助遇到与SVB类似的流动性问题的银行满足赎回要求。

安全资产难道不是导致SVB遇到麻烦的原因吗？

SVB及Silvergate Capital Corp等其他银行在其投资证券方面遇到的问题是，去年利率的上升压低了甚至是几乎肯定会偿还银行资金的安全资产的市场价值，只是需要很长时间才能还清。但如果这些银行现在出售这些证券以弥补存款外流，他们将无法收回购买证券所付出的资金。这个问题并不只是集中在一两家银行：联邦存款保险公司（FDIC）表示，截至去年年底，所有银行的未实现损失约为6200亿美元。美联储现在已承诺将这些证券按面值换成现金，这意味着银行暂时不必遭受任何损失。

这是否意味着我们可以不再担心任何其他银行倒闭？

这肯定是监管机构最希望看到的结果。他们已经阻止了这两家银行的存款人受到影响，并防止危其他银行遭受危机。但恐慌是一种难以控制的情绪，最近的事态发展表明客户信心是银行最安全的资产。

会不会存在更多银行倒闭的风险？

2022年底，SVB是美国第16大银行，资产2090亿美元。虽然这个数字听起来很大，但这只占美国银行业总资产的0.91%。总的来说，SVB的破产对其他银行造成的的影响很小。话虽如此，但SVB的倒闭的确凸显了许多银行在投资组合中存在的风险。如果利率继续上升，并且美联储已经表示会这样做，那么全美银行的投资组合价值将继续下降。虽然这些损失仅仅是纸上的数字，也就是说，直到资产被出售这些损失才会被体现出来，但它们仍然会增加银行的整体风险。不同的银行面临的风险增加程度会有所不同。好消息是，大多数银行目前有足够的资本来吸收这些损失，部分原因是美联储在2008年金融危机后为确保金融公司能够抵御任何风暴所做的努力。因此，现在可以放心，银行系统目前是健全的。