硅谷银行暴雷后的大变局，加密市场出现哪些重要变化

硅谷银行暴雷，美联储紧急出手，这可能是新冠疫情之后最重要的金融事件。硅谷银行暴雷，到底是加密金融风险外溢波及传统金融，还是传统金融中心化风险造成加密行业巨震？以太坊转PoS之后，生态不断发展壮大的过程中带给自身哪些新麻烦？紧缩周期即将结束？危机之中，加密市场出现哪些大机遇？

核心要点

1.在美联储提供紧急贷款之后，美国政府一方面在为硅谷银行等寻找新买家；一方面则在为硅谷银行暴雷事件寻找替罪羊，希冀转嫁塞责，实现自身政治目的。但市场的眼睛是雪亮的，比特币在危机之中再次壮大。2.伴随以太坊从PoW转向PoS后，出现了一些新危机，主要集中在监管和中心化问题上；反观比特币，宏观市场银行危机和新文化运动正在推动比特币再次走向高光时刻，就像比特币诞生时那样。3.硅谷银行暴雷之后，美联储紧急出台BTFP（银行期限融资计划）纾困计划，市场再次迎来重要机遇期，有观点认为美联储激进加息政策或将软化，紧缩周期可能即将结束。

加密行业成白宫“替罪羊”，比特币反迎高光时刻

美国政府在硅谷银行暴雷事件后，出于政治目的，一方面指责政治对手特朗普放松了银行监管导致危机，一方面让加密市场当替罪羊，不断收紧对加密行业的银行服务。然而事实真相是，美国硅谷银行等暴雷的主要原因是美联储激进加息造成流动性紧张，加之硅谷银行资产和负债期限错配等因素导致的，本次加密市场的巨大波动是传统银行危机蔓延导致。从市场表现上看，比特币的暴涨与银行股的低迷形成强烈反差，这反映出市场进一步增加了对比特币的信任和投入，比特币又一次在危机中迎来高光时刻。据《比推》报道，前OCC代理署长Brian Brooks在周三接受采访时表示，联邦监管机构正共同努力，以将加密货币排除在美国银行系统之外。很明显，在这届政府中，银行监管机构已经做出了一个决定，即加密货币本质上是有风险的，需要从银行系统中分离出来。针对美国政府试图转嫁塞责，让加密行业成为“替罪羊”的行为，Ark Invest首席执行官Cathie Wood在推特上极力反驳，直指核心。Cathie Wood认为：“当美国银行系统因银行挤兑威胁到地区银行而陷入瘫痪时，比特币、以太坊和其他加密网络却不受影响继续运行。银行体系的不稳定威胁到了稳定币，稳定币是DeFi的入口，这与监管机构的言论形成了鲜明对比。监管机构不应该封锁去中心化、透明、可审计、运转良好且没有中心故障点的金融平台，而是应该关注传统银行体系中正在出现的中心化、不透明的故障点。他们本应完全了解这场显而易见的危机：资产和负债期限错配，短期利率在不到一年的时间内飙升19倍，银行体系中的存款自上世纪20年代以来首次出现同比下降。”硅谷银行暴雷，损失最大的就是高净值人群，在吃过亏后，越来越多高净值人群开始持有比特币。3月17日，据彭博社报道，多名投资者拟募集1亿美元推出比特币机会基金，该基金的合伙人之一、自动化比特币储蓄计划提供商Swan Bitcoin首席执行官 Cory Klippsten 表示：“最近银行业危机恰恰凸显了对比特币的需求，每个人都需要一些他们拥有和控制的钱。”据《比推》报道，摩根士丹利在一份研究报告中表示，随着对美国被迫关闭的传统银行的担忧增加，这应该是比特币的闪亮时刻。比特币被设计为一种让人们在私人数字钱包中持有价值的方式，而不需要中介机构为他们储存价值或促成交易。从交易数据看，市场对于比特币的交易需求明显上升，价格上涨背后是市场对于比特币价值的一种认可。Kaiko数据显示，截止3月15日，随着昨日比特币价格一度突破26000 USDT，中心化交易所（CEX）的比特币日交易量突破200亿美元（USDT以及USDC交易对），创FTX崩溃以来的4个月新高。

以太坊的“新”危机，比特币地位越发稳固本文第二个重要的观察是，以太坊转PoS之后，反而为以太坊带来了一些新危机，而对比之下，比特币的地位却越发稳固。之前，市场对于以太坊对ETH转PoS机制曾抱以非常大的预期，认为其开始走向通缩，并且在庞大应用生态加持下，其涨幅在下轮牛市将远远超越比特币，但目前看，越来越多人在更加看好比特币。首先，以太坊转PoS后，ETH属于大宗商品还是证券？SEC正在不断用行动告诉市场ETH是证券，虽然CFTC不同意。据《比推》报道，上周，美国商品期货交易委员会（CFTC）主席Rostin Behnam表示，以太坊是一种大宗商品。3月16日，美国证券交易委员会（SEC）主席Gary Gensler在被记者问及对此看法时表示，根据美国法律，使用质押协议的代币应被视为证券。代币持有者从质押中获得的回报表明，这些代币是证券，需要根据美国法律进行注册。此外，纽约总检察长Letitia James在针对加密公司KuCoin提起的诉讼中也表示，以太坊是一种未注册证券，包括Vitalik Buterin在内的创始人违反了美国证券法。SEC并没有停留在说说上面，其早已开始行动。2月9日，SEC（美国证券交易委员会）指控加密货币交易平台Kraken未注册质押服务，违反了证券法，并命令其停止在美国的所有质押服务，Kraken被迫同意支付3000万美元的罚款并遵循SEC的要求，停止其所有质押服务。SEC主席GaryGensler又在一份声明中指出，“无论是通过staking-as-a-service（质押服务）、借贷或其他方式，加密中介机构在提供投资合同以换取投资者的加密资产时，都需要提供适当的披露以及美国证券法要求的保障措施。此次监管在市场上明确表明，服务提供商必须注册并提供充分、公正和真实的披露和投资者保护。”其次，以太坊质押服务节点中心化问题严重。目前，Lido是以太坊2.0网络上最大的质押服务提供商之一，其目的是为用户提供一种方便、安全、高效的方式来参与以太坊2.0的质押过程。但随着Lido市场份额不断扩大，特别是中心化交易所质押服务受到SEC打击后，市场对于其中心化的担忧越来越严重。首先，Lido占据了大部分的市场份额，这可能会导致一些节点运营商失去了市场竞争力，进而影响到整个网络的分散性。同时，如果Lido运营商发生故障或者遭受攻击，那么整个网络的稳定性可能会受到影响。其次，Lido的质押服务是基于代币化的质押权益的，这也意味着用户需要委托他们的代币给Lido，而不是直接质押到验证节点。这种代币化质押权益的设计可能会使得Lido拥有更多的控制权，从而对网络产生更多的影响。反观比特币，其去中心化程度非常高，创始人中本聪像神一样存在，SEC还未质疑过比特币是证券，比特币目前也没有转向PoS的计划。至于生态，在比特币“新文化运动“加持下，比特币应用端虽然少，但影响力却非常大，比如，今年以来爆火的NFT 协议Ordinals 和 Nostr 协议。比特币上的应用还很新很少，但其出圈的影响力却在某种程度上超过以太坊生态，而且以太坊生态上的许多项目正在或计划迁移到比特币生态。下一轮牛市，比特币和以太坊之间的关系开始变得更加有意思。

美联储政策或将迎重大调整？大机构已悄然埋伏

本文谈到的第三个大变化则是美联储的宏观政策，其出现一些即将转向迹象。硅谷银行暴雷虽然自身和客观因素有很多，但核心原因还是美联储加息导致的市场流动性紧张。伴随美联储紧急贷款政策出台，市场认为，美联储货币政策滞后效应显现，激进加息政策或将软化，紧缩周期可能即将结束。据《比推》报道，3月16日，汇丰信贷交易主管丹尼尔·沃恩表示，市场波动性明显上升，似乎已导致投资者怀疑欧洲央行和英国央行进一步加息的能力。鉴于近期经济活动和工资数据稳健，仍预计两家央行将在3月份推进加息。然而，对金融稳定性的考虑强化了我们的观点，即紧缩周期可能即将结束。据《比推》报道，3 月 15 日，美联储利率掉期目前定价联邦基金利率将在 3 月见顶，目前的加息押注仅剩 10 个基点；同时显示美联储 3 月加息的概率已不到 50%。面对美联储可能的政策转向，虽然美国政府持续加压监管加密行业，但机构投资者却表现出灵敏的嗅觉和强烈的逐利本能。据《比推》报道，周美国证券交易委员会（SEC）最新文件显示，Cathie Wood旗下Ark Invest为一只新加密基金募资超过1600万美元，该基金于3月1日开放投资，没有明确的募资目标，属于私人基金，只对少数投资者开放。另外，据《比推》报道，富达数字资产（Fidelity digital Assets）近日已悄然面向大众开放了对其加密投资产品Fidelity Crypto的访问。数百万用户现在可以在该平台上免佣金交易比特币和以太坊，该公司收取的利差不超过1%，提款功能尚未启用。知情人士透露，Fidelity Crypto的全面开放是在过去几周内进行的。但需要注意的是，该服务并非在美国所有州都可用。该应用程序之前仅限于等候名单上的用户访问，目前新用户必须在设置过程中创建Fidelity Brokerage账户才可使用。

机遇往往隐藏在巨大的危机中，等待新周期

”风浪越大鱼越大“，机遇似乎往往藏在巨大的危机之中。硅谷银行等破产，美联储等出手相救，市场出现的异常反应，似乎都在暗示着大鱼即将浮出水面。上文总结了目前市场的三个主要变化，最后总结几个大V的评论，仅供读者参考。BitMEX创始人Arthur Hayes发推称，“我会发表关于美联储BTFP（银行期限融资计划）纾困计划的看法，这是自COVID以来最重要的金融事件。如果你能正确交易，你将为一个非常有利可图的加密牛市做好准备。”Galaxy Digital创始人兼首席执行官Michael Novogratz3月16日在接受时简单明了地表示，现在是购买黄金、白银和比特币的最佳时机。