BRC-20推动比特币交易费用熊市飙升，潜在影响如何？

文章作者：Michael Zhao, Matt Maximo, William Ogden Moore

文章来源：灰度

最近，由于引入了 Ordinals（一种在比特币上铸造类NFT资产的协议）以及由此导致的链上活动激增，使得比特币获得了极大的关注。截至 2023 年 5 月 8 日，比特币网络上有 46.5 万多笔交易在比特币内存池（mempool 或 memory pool）中等待确认，高优先级交易费用达到40美元以上（正常的费用为 1-5 美元)，这些都创下了历史新高。

追随者们一直在试图理解最近发生的这些事件，一些人认为，高费用对比特币矿工来说可能是正向积极的，因此对网络的长期影响可以忽略不计，而另一些人则指出，这些事件正在让比特币生态系统中较小的参与者暂时无法访问该网络。

比特币网络曾在过去（2017 年和 2021 年）见证过高交易费用，但这次的情况是独一无二的，因为这是交易费用首次在熊市期间飙升。链上数据显示，交易费用的急剧增加和相关积压归因于 BRC-20 代币标准人气的日益增长，该标准源自 Ordinals。BRC-20 代币标准是一种在比特币网络上创建可替代代币的机制。

图表1：比特币内存池

来源：mempool.joenick.de，截至5月8日。vMB（virtual megabytes）是比特币内存池中交易的总大小，包括数据大小和交易优先级。

本文深入研究了拥挤的内存池对比特币的潜在影响，包括研究其独特的原因、历史先例，以及对网络和更广泛的社区的未来影响。

背景：矿工和内存池

比特币内存池是等待被包含在区块中并添加到区块链上的未经确认的交易的集合。

比特币矿工在比特币生态系统中扮演着至关重要的角色，主要职责包括从内存池中验证和选择事务，将它们打包成块，然后将这些块附加到区块链中进行处理。作为对他们努力验证和处理交易的回报，矿工会获得两种奖励：

第一种奖励以区块奖励的形式出现，即固定数量的新挖出的比特币（目前每个区块 6.25 比特币）。

第二种奖励来自与处理交易相关的交易费，这为矿工提供了额外的收入来源。

在选择要处理的交易时，矿工通常会优先考虑那些费用较高的交易，因为这些交易提供了更大的经济激励。当矿工成功挖出一个新区块时，他们有效地确认了该区块内的所有交易，然后将这些交易从内存池中清除。

当网络上有很多未确认的交易时，内存池会“堵塞”。当交易量增加，启动的交易超出一个区块可以容纳的数量时，内存池中会形成一个积压。随着池子变得拥挤，希望更快地处理事务的用户通常会选择支付更高的费用，从而形成一个竞争环境，在这个环境中，用户为了更快地确认自己的事务，会竞相出价。打个比方：在假日购物季节交易量激增的日子里，信用卡网络会因请求过多而变得拥挤，交易吞吐量的时间变得明显缓慢。同样，一个堵塞的比特币内存池也可能会导致交易费用增加和交易的延迟。

比特币网络交易费用飙升的短暂历史

比特币网络用户可以将他们的交易费用设置为他们想要的任何水平，但低费用的交易可能需要更长的时间来确认，因为矿工会优先考虑高费用的交易，这对他们来说收入更高。从技术上讲，交易费用是根据交易的字节大小（也称为“权重”）和费率计算的，费率以每虚拟字节（sat/vB）的聪数表示。

从历史上看，比特币一直保持着相对较低的交易费用——平均每笔交易约为 1 至 5 美元。在比特币的历史上，也出现过一些交易费用飙升的例子。例如，在 2017 年，高交易费用是由加密牛市驱动的，而在2021年，高交易费用是由哈希率的急剧下降驱动的。

由于机构和散户投资者对比特币的兴趣增加，交易费用曾在 2017 年年初飙升。1 MB 的区块大小上限限制了每个区块的交易数量，随着牛市期间需求的激增，费用达到了每笔交易超过 563 美元的历史新高。这种高涨的兴趣导致了更大的网络使用量、比特币内存池的拥塞，以及随后更高的交易费用。

图表2：2017 年比特币平均交易费用

来源：Coin Metrics, 时间范围为 2017 年 1 月 1 日——2023 年 5 月 8 日。

与 2017 年类似，2021 年比特币交易费用的飙升是在投资者重燃兴趣的推动下发生的，在此期间，与疫情相关的量化宽松政策推高了该资产的价格，使得比特币达到了 6.7 万美元的历史新高。这种价格飙升带来交易量的增加，造成了网络拥堵。与此同时，中国发布了挖矿禁令，导致一部分矿工下线，暂时加剧了比特币网络的吞吐量限制。

为什么2023年不一样?

尽管 2017 年和 2021 年比特币网络交易费用的飙升主要是由更广泛的加密牛市推动的，但目前的飙升发生在熊市期间。这次主要是由对新的链上创新的需求驱动的，特别是 2023 年 3 月首次亮相的 BRC-20 代币。在过去，交易费用的增加主要是由于价值转移交易量的增加。然而，从 2023 年 5 月 7 日至 8 日，BRC-20 活动产生的费用占到了总交易费用的 50% 以上。

图表3: 比特币交易费用明细

来源：灰度，Dune，时间截止至 5 月 8 日。

BRC-20 活动激增的一个原因是以太坊上 meme 币交易的爆炸式增长，这也促使用户投机比特币。

例如，2023 年 4 月 17 日推出的 ERC-20 代币 Pepecoin（“PEPE”）迅速实现了超 10 亿美元的市值，涨幅接近 5,000,000%。围绕 PEPE 的狂热导致以太坊用户花费超过 7500 ETH 或近 1000 万美元的交易费来交易该代币，从而推高了以太坊网络用户的 Gas 费用。

图表4：花费在 PEPE 交易上的 Gas 费用

来源：@thiccythot_ on twitter，时间截止至 5 月 6 日。

受以太坊投机活动的刺激，比特币上的 BRC-20 代币的需求也出现了类似的上升。截至 2023 年 5 月 8 日，BRC-20 的总市值接近 10 亿美元。这种模式反映了加密世界的高度相关性，一个知名区块链（如以太坊）的发展可以影响到另一个区块链（如比特币）参与者的行为。

图表5：BRC-20 市值

来源：ordspace.org，截至 5 月 8 日。注：此图仅供说明之用。过去的表现不代表未来的结果。

目前，人们对此创纪录交易的反应不一。一方面，增加的交易收入为比特币矿工提供了更高的回报，比特币网络上这些新创新的出现可以帮助解决比特币经济模式中长期存在的安全预算问题。看到新用户在对 Ordinals 和 BRC-20 的好奇心驱使下积极参与到这个网络中，这也是令人振奋的。

但另一方面，拥挤的内存池可能会阻碍比特币网络上的特定用户（可能是较小的用户）发送交易，因为他们可能会因费用上涨而望而却步。还有一些用户质疑，新资产和NFT的投机性挖矿是否已然偏离了比特币的预期目的。

潜在影响

这项创新和最近的费用上涨可能会对比特币的当下和未来产生影响。

首先，这种情况突显了更广泛的比特币社区的扩张，包括新的参与者。费用的飙升主要是由开发者的创新和用户参与度的增加共同推动的，这表明比特币社区可能会继续吸引新用户和开发者。这种增长可能会为新涌入的创意开发者铺平道路，让他们可以进一步加强生态系统建设。

展望未来，比特币的 layer2 解决方案也可能会吸引开发者的更多关注。由于现在可以在比特币的主要层面上创建可替代性和不可替代性标准（如 BRC-20 和Ordinals），长期来看，基准交易费用预计将上升。这种增加可能会使一些用户直接通过主链发送交易的成本过高。因此，人们可能会重新关注开发扩展解决方案，例如闪电网络和堆栈，旨在降低比特币转移的费用。

最后，由于比特币的功能现在包括可替代的代币和NFT，比特币的活动可能会与以太坊的活动以及更广泛的智能合约生态系统变得更加密切相关，因为它们的用户基础相似。

在引入 Ordinals 之前，链上的 BTC 活动主要围绕价值转移展开，与智能合约平台（如 NFT 挖矿）相关的行为没有密切联系。

然而，正如对 Pepecoin 兴趣的增加以及 BRC-20 市值的相应增加所证明的那样，不同区块链网络上用户的行为之间似乎存在越来越大的相关性。虽然不知道未来会发生什么，但我们相信有一件事是可以肯定的：比特币比以往任何时候都更有活力。