从概念到落地耗时5年，香港首个房地产STO获批意味着什么？

9月10日，媒体报道，太极资本宣布推出PRINCE Token，为香港首个面向专业投资者的房地产基金证券型通证发行（STO）。

本次STO为首个证监会准许的基金通证化募资模式，募资规模目标约1亿港元，募资所得将用作收购位于九龙区太子旅游热点的五个零售物业。如果该项目获得监管批准，这些通证也将在交易平台HKbitEX上市，实现二级市场的交易。

如果是这两年进入Web3行业的人可能对STO稍显陌生，但这个2018年就开始被谈及的概念，也走过了数年才来到今天的位置。

STO指证券型通证发行，全称是Security Token Offer，是一种在合法合规监管的前提下进行的通证发行。

5年前被提出时在行业引起了不少关注，但受困于政策的不可控性和相关法律的不完备一直处于“准备”阶段，而这次香港的房地产STO或许真正意义上为行业打开了大门。

摩根大通在7月的一份报告中称，香港房地产行业总市值为1.1万亿港元，其总资产净值为3万亿元，这意味着如今的这1亿STO仅仅是小试牛刀，如果得以采用和延续，香港房地产市场的STO总价值至少是千亿级的规模。

当然，目前选择房地产作为STO的首次尝试也是比较保守的做法，因为房地产整体偏稳定，对于STO的通证来说不会有特别大的波动（排除极端事件发生），这在一定意义上符合监管者的述求，既要创新也要保证稳妥。

而如果房地产的STO得以实现和被普及，势必会拓展到其他领域，这才是STO的魅力，因为STO本质上扮演了两个至关重要的角色。

其一，作为获得监管认可的通证发行路径，意味着有了一层保护，而不是无中生有的资产，也将获得更多机构的关注和认可，这为通证的真正普及奠定了基础。

其二，STO扮演了链接现实世界中资产与数字资产的有效通道，如果单凭原生Token来发展Web3，始终不能有效匹配过去上千年人类所累积产生的资产，还需要一个通道来实现数字资产化，而RWA是形式和方向，STO才是策略。

虽然香港STO这条新闻似乎并未引起多大关注，但对于传统金融来说，这是一个很好的信号，至少它证明了在香港同样可以实现资产数字化，而这一大门已经打开。

尽管在新加坡会议上V神对香港政策的延续性表示怀疑，但正如香港立法会议员吴杰庄的回应所言，“香港的政策和法律不会朝令夕改，所有相关的策略和条例都是经过社会重大共识和完整程序，所以我能够告诉Vitalik先生，香港的政策十分稳定。”

正所谓判断一个人的品性，不是看他说了什么，而要看他做了什么，或许香港STO的这个动作足以证明其“品性”。

当我们在大谈特谈RWA时，不妨把视线拉回到STO这个既“古老”又“时髦”的单词上，或许它会带来更多有趣的东西，毕竟现实世界资产化还有很长一段路要走。

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