黄金再狂飙！从黄金ETF历史，推演“数字黄金”比特币未来走势

大炮一响，黄金万两！

近期复杂的国际局势，使得黄金在本周突破2000美元/盎司大关，黄金继续向2075美元的历史高点发起冲击！黄金目前总市值为13.22万亿美元，排名第一！

有着“数字黄金”之称的比特币，其市值今日已经突破了6700亿美元，成功超越特斯拉，挺进全球市值第11名。

本篇文章，将以过往的黄金现货ETF 历史走势，来做对比分析，推演“数字黄金”比特币通过现货ETF后的未来趋势！看看未来20年内，BTC市值能否超越黄金，冲榜第一！

首先介绍一下黄金现货ETF (GLD) 历史！

其实，远在1974 年时，市场就可以以期货的形式，来交易黄金，而1974 年至2000 年这段期间，涨幅也一度高达约570%。但持有现货ETF 的安全程度还是远高于持有期货，毕竟是有实际资产在支持背后的交易。

到了2003 年3 月，美国SEC 核准通过黄金现货ETF，并在2004 年11 月正式推出，在2004 年至2008 连这段期间，黄金从428.1 美元攀升至1032.35 美元，涨幅高达141.14%，年化回报率约为35.28%，这代表在当时，投资黄金的回报远高于其他多种金融产品。

在2008年经过一段时间的回调后，黄金又迎来一次连续2年波澜壮阔的上涨，到2011年高峰时，涨幅达到181.76%。而标普500则在这四年连续下跌，2011年更是下跌到了1131.42。

也就是说，黄金凭借ETF的新入资金连续跑赢美股，不论是美股上涨周期还是下跌周期，表现非常优异。

随后，黄金从2011年开始了连续4年的回调，直到2015年12月才筑底成功。而这段时间刚好是美股走强的时候，纳斯达克在经历连续多年的横盘震荡后，在以苹果公司为首的移动互联网革命带动下突飞猛进，资金也向外寻求有更高升值空间的科技股进行投资存放。

随后黄金又经历了1100-1400美元之间的4年横盘时间，在19年流动性开始泛滥后，重新走入上涨空间，据2020年创下的2075.14美元高点，涨幅高达约64%，且比较少见的与美股出现同步上涨状态。

在2004年，美国SEC通过黄金ETF之前，根据伦敦国际金融服务公司（IFSL）的数据，当时开采的黄金大概是15.5万吨，市值大约2万亿美元。

而19年之后的今天，黄金总开采量大约20.5万吨，产量只增加32%，而黄金的市值已经上升到了13.27万亿美元，上涨6.6倍以上，价格也提升了4.5倍，涨幅受资金驱动可见一斑。

通过黄金推出ETF后的历史价格走势，我们可以估算，当比特币通过现货ETF之后，会吸引大量传统资金，这些资金在接下来的4年周期内，会快速的拉升BTC的价格，保守估计比特币会上涨一倍左右。

接下来出现一定程度回调，然后又继续上涨，按黄金第二波涨幅高达181.76%的数据算，比特币再翻一倍的可能性很高。

然后比特币进入“挤泡沫”的下跌情况，此时比特币的市值已经很高，两次翻倍就已经是和排名第3的微软现在的市值差不多了，显然增长空间非常有限，市场资金会不断撤出，寻找更有想象力的投资标的。

最后随着比特币的储值价值重获市场认可，比特币将重新开启上升趋势，并再破新高。

以上比特币的阶段性走势推演，虽然并不能说一定会复刻黄金，但仍有一定的相似性。

何况接下来就是比特币的减半周期，市场预计2024年美联储会开始降息，3大利好对于整个加密市场是正向的情绪刺激。比特币现货通过后，开启上涨的时间会被加速，很可能不需要复刻黄金通过现货ETF后长达8个月的盘整。

咱再把时间放长远来看，目前比特币的 35000美元，只是上涨路上的一小片风景，接下来便是星辰大海。

整体来说，现货ETF 的发行，必然会为比特币带来更多资金，使得传统金融市场的投资人与机构，不再只能依赖像是GrayScale 与MicroStrategy 这些公司，来投资比特币。在省去很多麻烦的同时，也减少了风险，对整体的市场来讲也都是好事，也把整个加密货币市场的风险程度，再往下降一些。

比特币现货ETF的通过，具体会带来多少新资金流入呢？

最近，投资机构Galaxy Digital出品的《比特币ETF的市场规模》研究报告，可以为我们带来一些思考！

该报告估计，增量资金可能通过三个财富管理渠道买入比特币现货ETF：一、经纪商，27.1万亿美元；二、银行，11.9万亿美元；三、投资顾问（RIA），9.3万亿美元。

总共基准（TAM）： 27.1 + 11.9 + 9.3 = 48.3万亿美元。注意这里不包括2万亿美元的家族式基金，并且只考虑了美国市场。

然后，报告假设比特币 ETF在所有市场配置比例为千分之一（10%接受，1%配置，相乘就是千分之一），据此估算出，上市后第一年预期流入资金量为144亿美元，第二年265亿美元，第三年386亿美元。

报告的假设是偏保守的，资金流入量可能高于预期。当然，如果比特币现货ETF的批准被延迟或拒绝，或其他因素导致比特币ETF的使用低于预期，报告的估计可能会偏激进。

最后估算这些资金流入，对比特币的价格会有何种影响。报告采用的方法是参考黄金/黄金ETF。

以第一年预期流入资金量144亿美元作为基准，运用于黄金/黄金ETF的价格流量变化历史关系，得出比特币ETF第一个月对比特币价格的影响为+ 6.2，到第一年最后一个月逐步下降为+ 3.7%，因此，比特币ETF上市第一年对比特币价格的影响为74.1%。

按报告的逻辑，比特币ETF上市第一年，比特币的最终价格会是：34500×1.741=60064.5万美元。

2024年对于比特币来说，将会是重要的一年。因为第一季度是首批现货ETF的最终审批时间，贝莱德们与美国SEC的博弈，终将水落石出！

不过，比特币ETF 通过只是再一次富人先进来的游戏，能投资贝莱德基金的客户，将获得优先参与的权利，法规的出台只是以合法的方式让富人和穷人之间的鸿沟拉大，均富是不存在的。

未来，比特币将和普通人没有什么关系，正如普通人几乎没有机会做真正的黄金现货交易一样。

P.S 本文不构成投资建议！

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