比特币重回 4 万上方，反弹的结束 or 牛市的开始？

撰文：Sean，Techub News 

根据 Tradingview 数据显示，北京时间 12月 4日 12:30，比特币突破 41700 美元价格达到 2023 年以来的最高点位，在过去 7 天内上涨了近 10% 。 作为加密货币市场的「风向标」，比特币在过去几个月一直呈上升趋势，除了日益临近的比特币现货 ETF「审判日」之外，近期美国货币政策的转向预期与比特币铭文的再次火热可能是价格上涨的重要推送因素。 

资金偏好的改变可能导致部分资金流入加密货币市场

 宏观方面，近期比特币、黄金等风险类资产的涨幅与宏观货币政策有着密不可分的关系，货币市场基金的份额占比的变化，能够侧面反映出资金从银行流出的比例，这也间接会对加密市场造成影响。 我们可以简单理解，资金优先从美联储流向商业银行和债券，进而流向货币基金和股市，最后部分资金流向比特币、黄金等风险波动较高的市场，所以从货币市场基金的表现上能够获得部分主流资金流向的重要信息。 美联储经济数据（FRED）系统的新数据显示，美国所有商业银行的存款从年初的 17.736 万亿美元骤降至截至 11 月 22 日的 17.339 美元。总计减少了 3,970 亿美元。 

资料来源：FRED 

存款下降证明，资金正在从商业银行存款中流出。 

全球受监管基金协会投资公司协会 (ICI)表示，截至 11 月 29 日，流入货币市场基金的资金总额达到创纪录的 5.836 万亿美元，ICI 指出，在这其中散户投资者持有货币市场基金市场 2.245 万亿美元的份额，机构投资者持有 3.590 万亿美元的份额。 《福布斯》报道称，货币市场基金支付的利息高达 5.13%，截至 11 月 30 日，联邦基金利率为 5.33%。在相差不大的情况下，投资者似乎正在将资金转向使用更灵活且利率较高的货币市场基金。 货币市场基金的份额占比在不断增加，于此同时，我们也看到比特币、黄金等风险资产溢价率也在不断飙升。我们有理由相信一部分资金由于美联储的货币政策的改变而进入了加密货币市场。 

援引路透社图文 

再从美联储加息角度看，美国财长耶伦12月1日曾表示，不需要进一步采取激进的货币紧缩政策。 有市场分析师指出，随着通胀持续降温，美国消费者10月份的支出较上月有所减少，表明美国经济正转入减速档。个人支出数据与人们的预期相符，美国经济将在第四季度放缓。通胀压力将继续减弱，从而会强化美联储已经结束加息的预期。在 12月 2 日，华尔街日报这样评价美联储主席鲍威尔之前的讲话，「美联储加息可能已经结束，但官员们不愿明言」。 市场人士强化加息停滞的认知似乎对比特币价格的上涨也产生了部分影响。 

比特币生态持续发酵，价格上涨也有真实需求支撑

 BRC-20 代币造成的影响，随着 ORDI 等 BRC-20 代币的日益普及，造成了比特币网络交易费用的激增，并由此带来了比特币区块链上的网络拥塞。 BRC-20 代币由 Ordinals 提供支持，Ordinals 是一种第 2 层协议，允许用户创建和交易铭文，铭文即是嵌入比特币交易中的小块数据。 据 Bitinfocharts 的数据显示，比特币的平均交易费用在 2023 年 5 月 7 日曾达到 62 美元，为 2021 年 4 月以来的最高水平。交易费用中位数也飙升至 26 美元，这样就造成了用户必须支付更多费用才能更快地交易。 

BRC-20 代币的不断发展和火热铸造，间接造成了比特币网络费用的增加，进而对比特币价格造成了一些影响。 再从基本面来看，一方面，美国司法部与全球最大的加密货币交易所币安达成和解协议。在市场经历了暂时下跌后，有消息称，币安不会面临进一步的制裁和监管。负面情绪被及时消化，这似乎也助推了市场积极情绪的恢复。 另一方面，比特币投资者 Microstrategy上周透露，它在 11 月份额外购买了 5.93 亿美元的比特币。 

「大佬说」

加密硬件钱包提供商 Ledger 的首席执行官 Pascal Gauthier 表示， 2023 年似乎是一个为 2024 年后牛市做准备一个时间。 加密货币数据提供商 Glassnode 的创始人（X 上的昵称 Negentropic）表示，比特币的目标是 4.2 万美元，同时指出了一些值得关注的山寨币，包括新公链 Solana（SOL）、去中心化预言机提供商 Chainlink（LINK）以及可互操作的区块链 Cosmos（ATOM）。 

虽然从数据和加密大佬言行中表现出对比特币价格上涨的积极一面，但后续仍需注意风险。 笔者想要提醒大家的是，虽然有诸多利好加持，但比特币现货 ETF 最终是否会通过依然要打一个问号，这次的上涨有可能是利好的预期前置，但同时也可能因为消息的落地产生获利踩踏，风险并存。 再者说，如果比特币现货 ETF申请被否定，那么比特币价格的不确定性将会更大。其次，市场普遍预期美联储在年内仍有可能再度进行加息，即使不加息，维持现行利率，市场的流动性依然会处于低迷状态。 所以，笔者友情提示投资者在面对比特币的上涨时应保持冷静，依据自己的思路进行判断谨慎操作。

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